Aucun répit pour la livre turque ?

Lorsque j’ai loué mon premier appartement à Istanbul, à la mi-2013, l’économie turque bourdonnait et 2 (livre turque) équivalaient à 1 dollar américain. Un an plus tard, la livre turque avait à peu près la même valeur et, pour moi, l’expatrié récemment arrivé, la monnaie turque semblait relativement stable et indigne de préoccupation – c’est précisément à ce moment-là que le fond a commencé à tomber.

À la fin de l’été 2015, la livre turque était à trois pour un dollar, incitant mon propriétaire à augmenter mon loyer d’environ un tiers. Au début de 2017, la livre turque était tombée à près de quatre pour un dollar et certains observateurs de la Turquie se sont demandé si cela pourrait être la fin de la baisse.

Au lieu de cela, la livre turque a franchi le seuil des cinq contre le dollar à la mi-2018 et a atteint six un an plus tard. Puis la pandémie est arrivée : l’inflation et le chômage ont été constamment élevés au cours des 20 derniers mois alors que quelque 1,5 million de citoyens turcs ont été plongés dans la pauvreté. La semaine dernière, après qu’un décret de minuit du président Recep Tayyip Erdogan a limogé trois responsables de la banque centrale, la livre turque est tombée à neuf contre le dollar et a continué de baisser.

La livre turque continue de chuter

La livre turque s’est régulièrement classée parmi les devises les moins performantes ces dernières années et pourrait se diriger vers 10 par rapport au dollar d’ici la fin de l’année. La précipitation des citoyens turcs à échanger leurs livres contre des dollars et des euros la semaine dernière a incité le gouvernement à imposer l’utilisation de cartes d’identité pour de telles transactions, vraisemblablement dans le but de ralentir les départs de livres.

En août, j’ai soutenu que le gouverneur de la banque centrale avait un choix : soit baisser les taux d’intérêt, soit perdre son emploi. Il a fait la coupe le mois dernier et reste à son poste, mais l’inflation a atteint un sommet en deux ans et demi. De 2003 à 2018, la Turquie a réduit son taux de pauvreté de 77 %. Mais le taux a depuis augmenté de près de 30 pour cent. Même si l’économie turque a enregistré une croissance en 2020 et au début de 2021, l’écart entre les nantis et les démunis s’est creusé.

Aujourd’hui, de nombreux Turcs ont du mal à payer pour des produits essentiels qui coûtent trois à quatre fois plus qu’il y a quelques années à peine. Vendredi, Omer Koc, président de Koc Holdings, le plus grand conglomérat turc, a reconnu la nécessité de réformes. « Il est extrêmement triste de voir à quel point la pression croissante de l’inflation épuise nos citoyens », a-t-il déclaré lors d’un événement d’entreprise.

Il y a de quoi les épuiser ces jours-ci. Alors que la livre turque s’effondrait la semaine dernière, le prix du pétrole a franchi le seuil des 80 dollars le baril pour la première fois en trois ans. Goldman Sachs s’attend à ce que le prix reste élevé pendant une période prolongée, ce qui est particulièrement problématique pour la Turquie car elle produit très peu de sa propre énergie.

Le gouvernement a jusqu’à présent maintenu les prix du carburant relativement stables en éliminant les taxes. « Mais à partir de cette semaine, il semble qu’ils n’aient plus d’impôts à payer », a déclaré l’analyste Can Okar sur Twitter, expliquant comment le gouvernement se situe entre le rocher proverbial et l’enclume. « Désormais, ils peuvent soit subventionner, soit faire exploser le trou noir des finances publiques. Ou des hausses de prix.

À la lumière des opportunités réduites ces dernières années, des masses de jeunes Turcs instruits ont déménagé à l’étranger. Plus de 330 000 personnes ont quitté la Turquie en 2020 et plus de 40 % avaient moins de 35 ans. Un récent sondage de Metropoll a révélé que 47 % des personnes interrogées espèrent travailler ou étudier à l’étranger : les diplômés universitaires et les travailleurs hautement qualifiés, en particulier, souhaitent pour « recommencer à zéro ». En raison d’une diminution des vols et des salaires due à une pandémie, par exemple, les pilotes turcs ont quitté le pays en masse, beaucoup recherchant les salaires nettement plus élevés des compagnies aériennes basées dans le Golfe.

Vedat Bilgin, ministre turc du Travail et de la Sécurité sociale, a cherché la semaine dernière à donner une tournure positive à la vague de départs et à l’intérêt croissant pour la recherche de fortunes ailleurs. « Il est naturel que les jeunes aient ce désir », a-t-il déclaré. « Nous ne devrions pas les considérer comme ‘ils veulent s’échapper de Turquie’. Ils apprendront à connaître le monde.

Pour les étudiants universitaires qui restent, la chute de la livre et la forte hausse des prix de l’immobilier ont rendu la recherche d’un logement extrêmement difficile. Alors que les cours reprenaient ce mois-ci, des milliers de personnes ont campé dans des parcs pour souligner leur sort. M. Erdogan a dénoncé les manifestations et a déclaré que beaucoup de ceux qui campaient n’étaient même pas des étudiants.

« Ce n’est qu’une autre version des incidents du parc Gezi », a-t-il déclaré. À certains égards, tout remonte à la mi-2013, lorsque l’économie a montré pour la première fois des signes de ralentissement et que des millions de Turcs sont descendus dans la rue pour repousser les premiers signes d’autoritarisme.

On pourrait pardonner au leader turc de longue date d’avoir l’impression que son film le moins préféré a été diffusé en boucle pendant près d’une décennie : les manifestations de Gezi à la mi-2013, une enquête massive sur la corruption six mois plus tard qui a forcé trois des ses ministres ; son Parti de la justice et du développement perdant sa majorité parlementaire à la mi-2015 ; la tentative de coup d’État en 2016, l’effondrement de la monnaie en 2018, les grosses pertes aux élections locales de 2019 et enfin la pandémie.

En cours de route, le produit intérieur brut de la Turquie a perdu un quart de sa valeur, passant d’un pic de 960 milliards de dollars en 2013 à 720 milliards de dollars l’année dernière. Le système financier mondial a voté avec ses pieds : en 2013, les investisseurs étrangers détenaient 30 % de la dette publique libellée en livres ; aujourd’hui, c’est moins de 5 pour cent.

De nombreux observateurs s’attendent à ce que les dernières mesures prises par la banque centrale de M. Erdogan aient été prises en vue d’une nouvelle baisse des taux, ce qui pourrait prolonger la baisse de la livre et mettre davantage en péril les consommateurs turcs. Il y a des années, M. Erdogan s’est fixé l’objectif ambitieux de faire de la Turquie l’une des 10 premières économies du monde d’ici le 100e anniversaire de la république en 2023. Mais les données du FMI publiées la semaine dernière ont révélé que la Turquie est plutôt sortie des 20 premières économies du monde.

La question clé est maintenant de savoir jusqu’où la livre turque et l’économie turque pourraient chuter.